CAPM es un modelo de valoración de activos financieros que permite calcular la tasa de retorno de un activo financiero en función del riesgo asumido. Este modelo mide la relación entre el riesgo de invertir en un activo determinado y la rentabilidad esperada del mismo. Esta relación ayuda a fijar el precio de un activo financiero.
E(ri)= rf + β [E(rm) – rf]
- E(ri) = Rentabilidad esperada de ese activo en el mercado
- rf = Es la rentabilidad sin riesgo
- B = Es la sensibilidad del activo respecto al mercado. Seria la covariancia(ri, rm)/variacion(rm)
- E(rm) = Es la tasa de rentabilidad esperada del activo en el mercado que cotiza el activo.
Tiene varias asumpciones:
- Asume que hay un equilibrio del mercado y que la oferta y la demanda se equivalen.
- Todos los inversores tienen aversión al riesgo y poseen la misma información
- La rentabilidad de los activos tiene una distribución normal.
- Solo se contempla el riesgo sistemático o de mercado, no así el riesgo específico de cada activo.
Arbitrage Pricing Theory
La APT es una teoria de valoracion de activos financieros multi-factor, la cual estima que el precio del activo se puede predecir en multiples factores macroeconomicos. Es muy parecida al CAPM, pero a diferenica de la anteroir asume que los mercados no son eficientes y que esas ineficiencias pueden ser aprovechadas en algun momento cuando el mercado se ajuste.
E(ri)= rf + β1*f1 + β2*f2 + ... + βn*fn
- E(ri) = Rentabilidad esperada de ese activo en el mercado
- rf = Es la rentabilidad sin riesgo
- Bn = Es la sensibilidad del activo respecto a ese factor de mercado
- f2 = El cambio que puede haber en el mercado
